로고 & 서비스명

GNB주메뉴

GNB서브메뉴

뉴스

크게 작게 인쇄하기 목록


  • 굴림
  • 돋음
  • 바탕
  • 맑은고딕

윈도 Vista 또는 윈도우에 폰트가 설치되어 있어야 합니다.

연기금, 증시 구원 나서나 헤럴드경제 | 2009.11.06 09:26
연기금의 움직임이 심상치 않다. 올 3월 초 이후 8개월 가까이 줄곧 내다팔기만 하던 연기금이 5일까지 사흘 연속 순매수를 보이고 있다. 기간과 금액에 의미를 부여하기가 아직은 좀 이르지만, 지난 7월 초 나흘간 1000억원을 순매수 한 이후 가장 의미있는 변화라는 점에서 눈길을 끈다.

연기금은 과거 증시가 큰 폭의 하락을 보일 때마다 바닥근처에서 주식을 사들이며 안전판 역할을 뚜렷히 했다. 2004년 8월, 2006년 6월, 2007년 8월, 2008년 3월과 10월 증시가 전저점으로 추락했을 때 어김없이 연기금의 순매수가 유입됐다. '스마트머니(smart money)'란 별칭이 붙은 이유다. 코스피가 최근 장기추세선 근처까지 떨어진 상황인데다, 연기금의 핵심인 국민연금이 최근 투자자금을 운용할 운용사 선정에 나서고 있는 점이 긍정적이다.

최근 국회 예산예산처가 집계한 4대 공적연금의 내년 주식투자규모는 52조2893억원으로 올 해 계획분 43조1834억원보다 21%가량 늘어날 것으로 분석됐다. 국민연금이 41조원에서 50조원으로, 사학연금은 1조1049억원에서 1조4906억원으로 늘릴 계획이다. 특히 국민연금은 국내 주식비중도 올 해 15.2%에서 내년 16.6%로 높여잡고 있다.
박성훈 우리투자증권 연구원은 "연기금은 다른 투자주체보다 엄격한 밸류에이션 잣대를 가지고 주식비중을 결정한다.

또 배당시즌을 앞두고 주식비중을 확대하는 경향이 있다"고 분석했다. 실제 2007년 이후 연기금은 KOSPI PER(12개월 예상치 기준) 11.5배 이상에서 주식비중을 축소하거나 매수강도를 약화시키는 모습이었으나, PER 10배 이하에서는 주식비중을 적극적으로 확대한 바 있다. 실제 PER이 10배 이하로 떨어졌던 2008년 7월부터 7개월 동안 연기금과 보험이 매수한 금액은 2007년 이후 전체 순매수 금액의 절반 이상을 차지하고 있다. 최근 들어 연기금과 보험이 주식비중을 다시 확대하기 시작한 것 역시 밸류에이션 매력이 높아진 것과 무관하지 않다는 게 박 연구원의 판단이다.

또 지난 1999년 이후 월별로 연기금과 보험이 주식을 매수하는 확률을 조사했더니 3월 결산을 앞둔 2~3월과 12월 결산을 앞둔 9~12월에 주식을 매수할 확률이 상대적으로 높았다는 게 박 연구원의 설명이다. 밸류에이션과 배당이라는 두가지 조건이 충족되기 시작하면서 최근 다시 매수에 나서고 있다는 해석이 가능해 보인다.

최근 증시 거래량과 거래대금이 연중 최저수준까지 떨어진데다, 그 동안 유일한 주도세력이었던 외국인의 매수강도도 크게 약해진 점 역시 연기금에게 긍정적이다. 밸류에이션 매력이 있는 상황이라면 이처럼 주도세력에 공백이 생긴 상황에서는 시장주도력을 쉽게 극대화시킬 수 있다. 최근 프로그램 매매의 증시영향력이 커진 점도 눈여겨 볼 대목이다. 연기금의 경우 직접 운용하는 자산의 경우 대부분 시장수익률을 추종하는 인덱스 성격의 투자전략을 구사하는 경향이 있다.

다만 최근 상황은 연말 배당수익률의 하락이 예상되는 가운데, 12월/3월 코스피선물 스프레드가 극단적인 저평가를 보이고 있다. 인덱스펀드로서는 현물매수, 선물매도보다는 선물매수, 현물매도 즉 차익매도물량 출회에 유리한 조건이라는 점은 연기금 투자행보의 변수로 작용할 전망이다.
홍길용 기자/kyhong@heraldm.com

[인기기사]

▶ 강지섭"연기 참잘한다'고 기억되길"
▶ 알짜 미분양 투자가치 높다
▶ 신승훈 '팍스뮤지카' 韓 대표 참가
▶ 낸시랭은 왜 셀카만 찍고있을까?
▶ 손담비, 늦깎이 대학생 됐다! .
- 헤럴드 생생뉴스 Copyrights ⓒ 헤럴드경제 & heraldbiz.com, 무단 전재 및 재배포 금지 -

목록

실시간 공시

더보기

최신뉴스

더보기

오늘의 주요뉴스

미디어다음 경제

최다댓글 경제뉴스

MY 증권

최근

시가총액 상위종목입니다.

개
관심

  
로그인하시면 나의관심종목
리스트를 볼 수 있습니다.

보유

  
로그인하시면 나의보유종목
리스트를 볼 수 있습니다.

베스트 토론

HOT 종목

Footer

Daum이 제공하는 증권정보는 단순히 정보의 제공을 목적으로 하고 있으며, 사이트에서 제공되는 정보는 오류 및 지연이 발생될 수 있습니다.
제공된 정보이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있으며, Daum은 이용자의 투자결과에 따른 법적책임을 지지 않습니다.

Copyright (c) Daum Communications. All rights reserved.
위 내용에 대한 저작권 및 법적 책임은 자료제공사 또는 글쓴이에 있으며 Daum의 입장과 다를 수 있습니다.

닫기커피, 현금받자